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股市,周评:国内经济进入修复趋势,a股风险偏好可能改善。

2022年06月06日 mason 阅读(25)

新浪基金

上周,市场进行了调整。沪深300强于创业主板指数。煤炭油气领涨,新能源、地产、家用电器领跌。

疫情影响在4月份充分体现,整体经济数据低于预期,主要表现在生产和消费方面。预计2Q22国内经济增速在2%以下,中报盈利仍有较大风险。在现有政策框架下,下半年消费增速将回升,投资和出口增速将回落。全年经济增长预计不到5%,可能与5.5%左右的年度目标相差甚远。

中国将在六个方面部署33项措施,以稳定增长,通过减负和信贷支持保护主体,适当扩大基础设施和减税以刺激汽车消费。与此同时,国务院召开了全国稳定经济电视电话会议,强调落实相关政策。后续关注特别国债。

北京疫情控制好于预期,上海预计6月全面复工复产。疫情对市场风险偏好的影响有望消除。

美债长期利率下降,年内加息预期边际下降。国内货币政策约束可能趋于缓解,人民币贬值压力将暂时改善。预计下半年,美联储边际收紧空间将进一步压缩,有利于增加国内货币政策的灵活性,修复风险偏好。

市场小幅反弹,风险溢价约为中心标准差的1.4倍。从PB来看,大部分行业已经处于低分位数水平,具有市场底部定价的特征。基金重仓股的市净率偏差已经被一年ROE消化,达到相当于19年年初的水平。从中长期来看,权益类资产的价格已经到了一个很有吸引力的位置,有赔率。一旦经济增长或流动性环境改善,就会有很大的向上弹性。

作者介绍:

吴昊,经济学硕士,注册会计师,15年证券及基金从业经验。他曾在上海申银国际证券研究所有限公司担任助理研究员。2010年11月,他加入中信保诚基金管理有限公司,担任研究员。目前,信诚史圣蓝筹混合型证券投资基金、信诚新机遇混合型证券投资基金(LOF)、信诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金、信诚四季红混合型证券投资基金、信诚鑫泽回报灵活配置混合型证券投资基金、信诚新月回报灵活配置混合型证券投资基金和信诚龙腾精选混合型证券投资基金的基金经理。

风险:本材料仅供参考,并非本基金的宣传推广材料。上述欧亿观点仅为当前欧亿观点,不代表对未来的预测,不构成任何投资建议,也不构成信诚基金产品未来投资决策的必然依据。如在发布日后因各种因素导致不再准确或失效,中信保诚基金将不承担更新义务。本材料中的信息来源于公开发表的资料,中信保诚基金不保证这些信息的准确性和完整性。本材料如转载第三方的报告或信息,转载内容仅代表第三方对欧亿的看法,不代表中信保诚基金的立场。本刊物版权归中信保诚基金所有。未经事先书面授权,任何人不得以任何形式出版或复制本出版物的内容。如引用或发表,应注明出处为“中信保诚基金”,本刊物任何内容不得有违背原意的删节或修改。本基金不保证一定的收益,也不保证最低收益和本金的安全。投资前请仔细阅读招募说明书、产品信息摘要、基金合同等法律文件。投资有风险,所以

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